Investigación de mercado

Previsiones con incertidumbre: las previsiones mundiales del FMI sobre recesiones pandémicas más profundas para 2020 presagian mercados tecnológicos más débiles

El 24 de junio, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó sus pronósticos actualizados para el crecimiento económico mundial y nacional (World Economic Outlook Update, junio de 2020). Las actualizaciones de su informe de abril de 2020 muestran una recesión más profunda en 2020 y una recuperación más superficial en 2021 para la economía mundial en su conjunto, así como para la mayoría de los países (ver figura a continuación). De hecho, en la mayoría de los países, los nuevos números de crecimiento están cerca de lo que Forrester ha estado asumiendo como las condiciones económicas para el Escenario B para los mercados tecnológicos globales, es decir, una profunda recesión en 2020 que dura hasta 2021. Con la excepción de algunos países. En la región de Asia Pacífico, estos nuevos pronósticos no respaldan la recesión corta o en forma de V que subyace al Escenario A. El FMI pronosticó recuperaciones modestas en 2021, pero que solo borrarían aproximadamente la mitad del declive económico en 2020. Y nuevamente destacó Las incertidumbres y los riesgos en torno a las perspectivas para 2021. Por supuesto, estos son solo pronósticos, y el FMI es solo uno de los muchos pronosticadores, aunque tiene el mejor acceso a las estadísticas de los países de todo el mundo. Aún así, los pronósticos del FMI a nivel de país están en línea con otros pronosticadores, como el consenso de pronósticos publicado cada semana por la revista The Economist (ver Indicadores económicos y financieros, edición del 27 de junio de 2020).

Lo que significa el informe del FMI para los mercados tecnológicos en 2020

Las tasas de crecimiento económico tienen una fuerte correlación con las tasas de crecimiento del mercado tecnológico. Todavía tenemos que actualizar nuestro modelo de pronóstico del mercado tecnológico para reflejar las perspectivas económicas más sombrías. Pero es seguro asumir que el crecimiento del mercado tecnológico global en 2020 será de 2 a 3 puntos porcentuales más bajo que la caída de -5% (en dólares estadounidenses) que habíamos proyectado anteriormente para el Escenario A (una recesión corta de 2020) en nuestro seminario web de abril (ver WEBINAR: Perspectivas del mercado tecnológico de 2020 a 2021 en un momento de pandemia global y recesión económica). Eso significa que la probabilidad del escenario B, con su caída del 8% en las compras mundiales de tecnología en 2020 medida en dólares estadounidenses, ahora supera el 75%. Y 2021 parece un año con una continua demanda débil de bienes y servicios tecnológicos.

Esa es la perspectiva general. Pero a nivel de país, hubo muchas rebajas en las perspectivas económicas para muchos países, incluido Estados Unidos, pero mejoras o ningún cambio en otros países. Estos cambios se traducen en las siguientes perspectivas para los mercados tecnológicos en los países más grandes del mundo.

  • Perspectivas mucho peores para Brasil, Francia, India, Italia, México, Arabia Saudita, España y el Reino Unido. Las previsiones del FMI para el crecimiento del PIB real en estos países fueron de 3,5 puntos porcentuales o menos que las proyecciones de abril. Se prevé que sus economías se reduzcan en 2020 en un -9% a -13%. India tiene el mayor giro negativo, con su crecimiento económico pasando de + 2% en el pronóstico de abril a -5% ahora; El cambio de Arabia Saudita fue casi igual de grande, pasando de -2% a -7%. Las rebajas en las perspectivas económicas de Brasil, India y México están directamente relacionadas con las pandemias furiosas en esos países y su incapacidad para implementar esfuerzos efectivos de contención. Arabia Saudita se ha visto afectada por la fuerte caída de los precios del petróleo, como en menor medida a México. Francia, Italia y España han podido controlar su pandemia, pero a un alto costo económico. La economía más débil de Francia es un poco sorprendente dado su agresivo programa de estabilización económica, pero el pesimismo galo parece estar perjudicando la confianza de las empresas y los consumidores. El menor crecimiento del PIB del Reino Unido era más esperado debido a su respuesta COVID-19 retrasada y desigual y las incertidumbres más amplias del Brexit.
  • Perspectivas de deterioro para Canadá, Rusia, Sudáfrica y los Estados Unidos. Las revisiones a la baja en los pronósticos del FMI para estos países fueron de alrededor de 2 puntos porcentuales, lo que resultó en una caída del PIB real de -7% a -8% en 2020. Rusia y Sudáfrica no son factores importantes en el mercado tecnológico mundial, pero Canadá y el Nosotros somos. La economía de los Estados Unidos muestra pocos signos de una fuerte recuperación, y la pandemia de COVID-19 se está expandiendo en todos los estados del sur de los Estados Unidos, incluso cuando los estados del norte generalmente lo tienen bajo control. La relajación de los esfuerzos de contención ha llevado a algunas recontrataciones, pero el desempleo y el subempleo siguen siendo peligrosamente altos, los consumidores son extremadamente cautelosos, la inversión empresarial continúa languideciendo y las perspectivas de programas de estímulo económico adicionales se han estancado. Como resultado, el escenario B, con su recesión económica más profunda y prolongada, se está acercando a convertirse en una certeza para los Estados Unidos. Si bien Canadá ha hecho un mejor trabajo en la gestión de la pandemia y el mantenimiento de su economía, no es probable que evite la resistencia a la baja de su vecino estadounidense.
  • Poco cambio en las perspectivas del mercado tecnológico para China, Alemania, Indonesia, Japón, los Países Bajos y Turquía. China, por supuesto, fue el primer país en experimentar la pandemia y, después de un par de meses de minimizar su amenaza, luego se dio la vuelta y la aplastó con un bloqueo exhaustivo. Si bien ha visto brotes ocasionales de COVID-19, la actividad comercial ha vuelto principalmente a las operaciones normales. Pero los consumidores chinos siguen siendo cautelosos, las exportaciones son débiles y el crecimiento económico general seguirá siendo apenas positivo. Alemania, Japón y los Países Bajos han hecho un buen trabajo para contener el virus y limitar su daño económico. Las fuertes caídas en el primer y segundo trimestre significan que el crecimiento económico general disminuirá durante el año, pero es probable que las recuperaciones comiencen en el tercer trimestre. Por lo tanto, estos cuatro países son fuertes candidatos para experimentar el Escenario A, con una recuperación del mercado económico y tecnológico en la segunda mitad de 2020. En parte debido a la suerte y en parte debido a algunas políticas efectivas, Indonesia y Turquía también han contenido la pandemia, con perspectivas decentes. de experimentar también el escenario A.
  • Los mercados tecnológicos en Australia y Corea del Sur se beneficiarán de las mejoras en sus perspectivas económicas. Estos dos países, junto con Dinamarca, Finlandia, Islandia, Nueva Zelanda y Noruega, han podido frenar la pandemia y están comenzando a volver a la normalidad. Como resultado, el FMI ahora espera que ambos países vean caídas relativamente pequeñas en sus economías, con gran parte del daño ya hecho. También es probable que experimenten el Escenario A, con un repunte en el crecimiento económico y el gasto tecnológico en la segunda mitad de 2020.

Lo que significa el informe del FMI para los mercados tecnológicos en 2021

Las perspectivas económicas y los mercados tecnológicos para 2021 siguen siendo extremadamente confusos. El FMI ha proyectado tentativamente que muchas economías verán recuperaciones económicas en 2021. Y como reconoce el FMI, las recesiones tienden a alimentarse de su propio impulso, incluso con consumidores y empresas financieramente sólidos que ahorran en lugar de gastar. Las políticas fiscales y monetarias agresivas pueden ayudar a lograr ese resultado, pero es posible que no se adopten. Además, incluso si muchas economías se recuperan en 2021, las tasas de crecimiento proyectadas por el FMI para 2021 son en su mayoría inferiores a las caídas de 2020. Eso dejaría 2021 la actividad económica y el gasto tecnológico aún por debajo de los niveles de 2019.

Hay una implicación final de estos pronósticos, y es regional. En general, y con excepciones como India, los países de Asia Pacífico han hecho un buen trabajo para contener la pandemia y limitar la recesión económica resultante. Los países europeos, con algunas excepciones, han hecho un trabajo adecuado para contener la pandemia, aunque a costa de recesiones empinadas (con suerte) relativamente cortas. Pero los países de las Américas (nuevamente, con excepciones) hasta ahora no han contenido la pandemia ni han evitado daños económicos profundos y duraderos. Estos patrones sugieren que los mercados tecnológicos en la región de Asia Pacífico se recuperarán primero, los mercados tecnológicos europeos volverán (pero débilmente) en 2021, y los mercados tecnológicos en las Américas aún estarán en riesgo de declive en 2021.

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